大國持「歐豬債」 達18萬億

大國持「歐豬債」  達18萬億
德法持倉最重 倘違約拖垮歐經濟

  2010年12月14日 星期二

德法等大國持有的「歐豬四國」（PIGS，不計意大利）資產較預期為大，截至第二季共計2.281萬億美元（約17.75萬億港元），意味如愛爾蘭或希臘被迫重組債務，對歐洲造成的經濟損失極其巨大。

根據國際結算銀行（BIS）報告，德國和法國為歐豬四國的最大債權國。當中法國持有希臘資產共831億美元，同時向該國貸出573億美元，近7成為公營部門貸款；德國亦持有654億美元，共貸出368億美元，逾6成貸款予公營部門。

海外銀行避險 轉向中印放貸

一如市場所知，英國為愛爾蘭最大債權人，持有後者1,875億美元資產；德國居次，達1,864億美元，德法亦分別持有西班牙2,166億及2,013億美元資產或貸款。

期內海外銀行已逐漸減少對歐豬四國的放貸，尤以希臘為甚；相反對亞洲國家，如中國和印度，則增持借貸額度。不過，BIS與歐洲投資銀行（EIB）同時指摘德國倡議的長遠削債機制，反而大大加重歐豬國的借貸成本，未有理會現今狀況。

此外，兩個歐元區消息來源均否認《金融時報》昨日一篇報道，指官員們正研究改變歐洲金融穩定機制（European Financial Stability Facility ，EFSF）4,400億歐元基金的用途，以大舉入市購買歐元區各國債券，或向財困國提供短期信貸額度，務求減輕各國的借貸成本。

倡反客為主 逃離「死亡螺旋」

由於財困的「雙牙」始終無法緩解市場憂慮，歐豬債息明年料持續高企，但區內成員國明年再融資金額卻高達5,600億歐元，為免各國跌入金融大鱷索羅斯（George Soros）口中的「死亡螺旋」，不少學者及市場人士相信，只屬被動防守性質的EFSF若主動出擊，出手吸納歐豬債應是最可行及最有效的解決辦法。

不過，與之前意大利及盧森堡建議歐元區應聯合發行E-bonds債券一樣，改變EFSF用途這個危險性不低的建議，勢遭受德國為首的強國阻撓，難望立即成事。

德國強烈反對的理由非常簡單，主因這將大幅增加該國融資成本，以E-bonds為例，當地報章指每年將因此增加170億歐元利息支出。歐盟官員昨晚亦指，周四及周五的歐盟會議未有將E-bonds列入議程。此外，歐洲央行上周購入總值26.67億歐元的歐元區債券，較前周多約7億歐元，亦是自今年7月初以來最高買債量。