201115中國通膨飆，全球股市挫

201115中國通膨飆，全球股市挫
中國–升息預期上升，市場春暖乍寒
中國市場近況
受到食品、原物料價格大漲，10月CPI與工廠出貨價格升幅高於預期，且到明年春節前可能都處於偏高水準，人民銀行繼10月19日升息一碼至，年底前再度升息的預期升高。
經濟從谷底回升後，央行展開升息循環代表景氣進入持續性擴張，股市呈向上趨勢，例如2005-2007年。
中國股市在10月大漲後，通膨與升息預期順勢成為短線調節理由，股市近期整理；但牛市二期態勢漸明朗，股市適度回檔反而是佈局良機。
景氣擴張與利率趨升態勢，有利銀行利差擴大，且增資壓力正逐漸減緩，基金利用此波整理增持股價較落後之潛力標的。
基金投資配置依然偏重景氣成長股，包括天然資源、消費與金融等
JF中國佈局觀點
2005-2007年中國升息循環的股價指數表現



(黑線-指標利率、橘線-MSCI中國指數、綠線-上証指數)
資料來源：Bloomberg/ 2005.1.7-2007.12.28