20101119 升息預期 陸股爆多空論戰

20101119 升息預期 陸股爆多空論戰

20101119 升息預期 陸股爆多空論戰

【經濟日報╱記者陳慧芳／台北報導】

中國通膨率拉警報，未來幾天可能二度升息的傳聞不斷，上證綜合指數在急漲兩成後，最近一周拉回近一成，短線急跌嚇壞不少投資人。

中、外資券商對陸股多空看法分歧，包括中金、中信、申萬、華泰聯合等券商看多，認為通膨可以控制，且中國過去的高點都是在升息期間發生；至於高盛、安信、國泰君安等券商則認為短線會修正至2,800點，還有下跌空間。

群益投信、施羅德投信、先鋒投顧及富蘭克林投顧等國內外基金業者都認為，看空中國言之過早，短期拉回可視為進場機會，而升息是醞釀下一波主升段的行情，明年第一季有機會突破去年3,462高點。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，今年十一長假後，陸股累積不小漲幅，加上前波3,200點附近套牢賣壓一湧而出，對市場的影響自然不小，多頭走勢往往會緩漲急跌，中國連續上漲兩成後，出現這波拉回反應CPI過高的利空消息也屬合理，雖然中國物價受到食品價格上漲影響大，但人民所得的成長幅度遠勝於物價漲幅，通膨不至於失控。

從價值面來看，中國股市目前的本益比約19倍，遠低於過去五年平均的27.8倍，加上未來的經濟成長持續維持高水準，現在認為陸股已漲多恐怕還言之過早。

富蘭克林華美中華基金經理人游金智則表示，中國通膨問題，明年可能會相當嚴重，預估明年第二季消費者物價指數年增率甚至有機會見到5%水準，因此中國政府才會積極展現抑制物價的決心。但游金智預期，陸股在短線震盪後，長線仍將反應經濟成長利多，建議投資人仍可以分批建立部位。

施羅德投信指出，由於中國實質利率仍為負數，預期人行持續升息政策難以避免，長線而言，中國升息有利於金融市場的正常發展，同時也可以降低中國國內的通貨膨脹及房市泡沫壓力，對金融市場影響反而是短空長多，升息是醞釀下一波主升段行情的開始。

先鋒投顧董事長林寶珠表示，中國現在不只是資金行情，還有景氣行情，但未到泡沫行情，在第四季傳統消費旺季的加持之下，中國股市沒理由再沉寂，進入主升段的多頭行情將持續到明年。