20111119 俄羅斯 經理人投資首選

20111119 俄羅斯  經理人投資首選

美銀美林11月基金經理人最新調查報告指出，新興市場依然是經理人的最愛，其中，俄羅斯已連續四個月為經理人首選國家。投信業者表示，由於俄羅斯企業盈餘創新高，但本益比低，大幅落後其他新興市場，近一周回檔4%， 反而是不錯的進場布局時點。根據彭博資訊統計，過去一年，莫斯科MICEX綜合指數企業每股獲利178盧布（5.70美元），為2003年來最高，以未來 12個月獲利預測計算，MICEX本益比為6.8倍，為彭博追蹤全球59個指數中最低，也是全球均值12倍的約一半。彭博資訊分析，過去一年MICEX漲13%，不過，股價仍未跟上油價漲破每桶80美元的獲利預估，在企業獲利續創新高後，本益比再被拉低，下跌31%。

滙豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）表示，近期雖因通膨與歐債疑慮再起，導致俄羅斯等新興股市明顯回跌，不過，二次量化寬鬆政策（QE2）營造資金寬鬆的環境，將促使資金流往報酬較高新興市場，俄羅斯市場可望是主要的受惠的標的之一。就第一次量化寬鬆期間，各股市漲幅來看，俄羅斯漲幅達173%，高居各市場之冠，由於目前是第四季商品旺季行情，加上目前股價相對便宜，若油價持續攀高，對石油與天然氣公司等能源類股表現，應有頗強的驅動力。就區域而言，俄羅斯、印尼和巴西為最受看好的區域前三名，俄羅斯更是連續四個月成為加碼首選。此外，美銀美林證券近期亦將俄羅斯明年經濟成長率預估，從4%提高至4.5%。富蘭克林證券投顧也指出，根據瑞士信貸集團報告，俄羅斯股市具七大利多，深具漲升潛力，包括與金融風暴前的歷史高點相較，俄羅斯股市相對其他新興股市表現落後；俄羅斯股市目前仍處於被基金經理人減碼狀態，有加碼空間；若油價長線上漲，將有利俄股表現。富蘭克林證券投顧表示，從技術指標上來看，依據迴歸模式分析，俄羅斯股在年底前隱含13%的上漲機會。