20101111 聯準會將壓垮國民黨政權（劉明德） 2010年11月11日蘋果日報

20101111 聯準會將壓垮國民黨政權（劉明德）

2010年11月11日蘋果日報

在2008年9月全球金融海嘯爆發之後，美國聯邦準備理事會（Fed）為了振興經濟，就已經做過一次高達1.7兆美元的量化寬鬆。近日，Fed又發布要進行第二次量化寬鬆，總額約6000億美元，同時仍將聯邦基金利率維持在0~0.25%之間。對此，美聯準會表示，實施量化寬鬆目的是要促進就業、壓低長債利率，以阻美國經濟再陷衰退。但是，可能嗎？量化寬鬆有這麼神奇嗎？在現實上，實施量化寬鬆而能恢復經濟體質，促進就業的，目前尚未找到案例。如果有，也是失敗的例 子，例如日本從1999年起就實施過量化寬鬆，而且，零利率，但十多年過去了，日本的經濟還是爬不起來。不只日本的例子如此，美國在2008年也實施過一次，至今景氣依然蕭條，失業率高達10％，二年過去了，美國依然有氣無力。事實上，實施量化寬鬆，只會降低資金使用效能，製造更多資產泡沫、讓金融體系更不穩定，一點都不利於本身經濟體質的恢復，特別是這次出事的源頭正是美國金融機構本身。

量化寬鬆另有用意

事實上，這次金融海嘯對美國經濟造成的傷害太大，絕非三年五年可以恢復的。根據國際貨幣基金的估算，至2010年底美國的有毒資產規模將可能達到3.1 兆美元。這個洞太大，以至於不管美國政府用什麼方法，包括減稅、量化寬鬆，都不可能讓美國經濟馬上好轉。美國聯準會實施量化寬鬆兩年了，有效沒效難道不知道嗎？他們不會不知道，知道還這麼做，一定另有用意。筆者推估，聯準會實施量化寬鬆至少要達成以下幾個目的：

第一、製造通貨膨脹、讓美元貶值。總體經濟學之父凱因斯說：「通過一種持續不斷的通貨膨脹過程，政府能夠祕密地和不被察覺地沒收其公民的大量財富。」為什麼美聯準會要製造通貨膨脹呢？首先，因為美元是國際儲備貨幣，而美國又是全世界最大的債務國，透過量化寬鬆所造成的美元貶值可以減輕美國政府的財政負擔，這當中中國、日本、台灣這幾個外匯存底龐大的國家損失最多。

其次，輸出通膨，攪亂其他國家的金融秩序。隨著美元氾濫，熱錢湧入各國，一旦沒做好管制，房價、股價、物價全部上漲，資產泡沫破滅之後，「台灣錢淹腳目」就會變成 「台灣債淹肚臍」。而一旦一個國家的金融秩序紊亂，該國也就無法對美國產生威脅，就像簽訂廣場協議之後的日本，國力一落千丈。

第三、逼迫人民幣升值。很多投機客已經等人民幣大幅升值等得不耐煩了，例如：金融大鱷索羅斯已經身懷鉅款90億美金要去中國大顯身手。要是美聯準會不助陣，索羅斯就要白跑一趟了。因此，美國聯準會加速量化寬鬆的實施，在逼迫人民幣升值的同時，也是幫這些美國去的投機客清除障礙，讓「匯率更自由化」。

估2012前泡沫破滅

毫無疑問，美國聯準會所灑出來的熱錢也會跑到台灣來，也會造成台幣升值，房價、股價上漲，甚至出現短期榮景。不過，要擔心的是，什麼時候資產泡沫破滅、人民怨聲載道？

據估計，不用18個月，也就是這一輪的資產泡沫破滅會發生在2012年總統大選之前，這時候，執政的國民黨就要代美國聯準會受過了。

作者為德國柏林自由大學政治學博士