20100921日圓匯率將是日股落底觀察重點

20100921日圓匯率將是日股落底觀察重點，

長線受惠亞洲內需成長題材

Nicholas Weindling表示，目前日圓匯價已高於日本大型企業對2010年日圓匯價的預估值(90-120日圓)，將是除了全球景氣變動外，影響日本企業海外獲利的最大風險，雖然短線不排除日圓匯率可能會再上走，然而日圓匯率在當前歐、美、日皆處於接近零利率水準，除了國際資金推升外，並無其他有力支撐，匯率回貶只是時間的問題，屆時日本製造出口業壓力減輕、加上價值面低廉， 股市將可重回基本面表現，看相關市場評論。

在日本市場本身題材上，基於地理位置優勢，日本出口漸漸由歐美轉向往亞洲發展，近幾年日本出口到亞洲佔總出口比重從前幾年的25%成長到50%以上的水準，使得日本產業例如汽車或汽車零組件、晶片，在整個亞洲市場都佔據龍頭地位，所以亞洲內需市場的成長，將是日本未來最主要的投資機會。

Q. 日本還要等多久？我是否應該繼續加碼？
低迷許久的日本股市，今年以來因為日圓強勁升值，導致表現仍然明顯落後國際股市。但若觀察企業獲利，今年東證一部可望成長38.8%(Toyo Keizai預估)，已有逐漸轉好。另外，日股價值面擁有相當優勢，截至6月底，預估本益比為12.7倍，遠遠低於2000到2009的19.6倍，日股下檔風險應已相當有限。

不過日股要走出陰霾，還是得看日本經濟與企業獲利能否真正走向復甦，因此仍需要耐心等待，才能看出成效。如果您願意持股續抱，繼續等待日股回春，建議您務必搭配定期定額降低平均成本，才有機會加快回本的速度。

JF新興日本基金選股著重於財務結構及其未來現金流量、獲利穩定度高的內需相關個股，而JF絕對日本基金則是採取價值選股， 優先考量企業投資價值，僅佈局價值遭低估的股票，兩檔基金都有間接地避開日圓匯率連動性高個股，可以作為您繼續參與日本股市的標的。
Q. 如果想要調整手中標的，哪邊比較有機會？

Nicholas Weindling表示，亞洲在中國、印度及東協的人民財富起飛帶動下，擁有經濟高度成長的優勢及內需擴張的投資題材，而日本將可成為優先受惠者，但若您想要更直接參與亞洲內需成長機會，不妨直接佈局亞洲市場，例如JF東方內需機會基金以「內需+中國」為佈局主軸，同時搭配印度與東協巿場，一口氣掌握亞洲未來趨勢核心，亦可協助您掌握未來機會。