日強震，ING：短線新興市場看好南韓、印尼股市

20110316 日強震，ING：短線新興市場看好南韓、印尼股市

• 2011-03-16 08:07
• 時報資訊
• 【時報記者詹靜宜台北報導】

日本遭逢九級強震，引發核電廠輻射危機，ING投信海外股票投資部主管張繼文表示，此次日本超級強震、海嘯，伴隨核能電廠外洩等問題，可說是史無前例，難免引發全球市場恐慌，特別是鄰近日本且有貿易關係的亞洲市場。但是亞洲各國與 日本的產業關聯程度各有不同，股市表現也會有所差異。

　日本面對史上超級大強震，現階段例如泰國、韓國的部份煉油、塑化產業就因為具有替代性效果，相對抗跌。而印尼的煤礦股更因為燃煤可能成為日本短期電力短缺的替代方案，而表現優於大盤，煤礦股的跌勢較輕，這些與日本貿易依存度不高的市場和類股，待震災事件穩定之後，應該較有機會率先反彈；短線上，成熟市場看好第二季美國股市表現，新興市場則青睞韓股及印尼因日震災而受惠。

張繼文認為，日本震災並不會造成全球性系統風險升溫，最新的Libor三個月美元拆款利率維持低檔，顯示資金流動性並無問題，且昨日日經225期貨指數在午盤止跌後，也反轉向上。經過這波大跌後，亞股投資人此時撤守反而殺在市場最低點，且市場已經過度反應核電廠可能發生的負面影響，若核電廠情況可受控制， 短線仍有機會出現跌深反彈走勢，因此建議投資人不需過度驚慌的在此時賣出手中資產，反而應該冷靜下來，等待逢低佈局的機會。

在股票配置部份，張繼文表示，本次日本震災已直接衝擊到今年以來高漲的原物料價格，一方面日本短期原物料進口需求減少，另一方面先前大量進駐原物料期貨市場的投機資金，因為風險意識升高也會先行退場觀望，短線原物料價格勢必拉回盤整，不過中長線可望受惠於日本災後重建題材而出現價格上揚，因此原物料產業或類股將出現短空長多走勢，可待原物料價格拉回整理後，再伺機尋找低點佈局。

就區域/國家配置而言，張繼文認為，第二季仍最為看好美國市場不變，歐洲股市亦可望在油價回檔之後，ECB不至於在4月便啟動升息循環，利率政策面對股市的壓力可望暫時舒緩。

至於新興市場國家部份，張繼文指出，因為農糧及能源價格的回檔，將使得新興亞洲國家接受到的通膨壓力下滑，各國政府也不需要再以積極升息或各項緊縮政策來打擊市場信心，新興亞洲國家中，短線較為看好印尼及南韓的股市走勢可望因日本震災而受惠。

在債市投資部份，先前較為保守的新興債市同樣會因為通膨壓力下滑、政策面調控力道暫時放鬆，而有助於部份新興國家主權債券的價格出現跌深反彈，因此就戰略性配置角度而言，投資人此刻可留意長期逢低佈局新興債券的時點。至於公債市場，短期可望成為資金停泊的地方，但公債中長走勢仍取決於歐美央行何時結束寬鬆 貨幣政策，不確定性仍不低，因此仍維持對公債較為保守的看法。