日圓硬淨難持久 魯賓尼看淡

20110316 日圓硬淨難持久  魯賓尼看淡   2011年03月16日 星期三

日本大地震後，日圓表現「硬淨」，但分析料難重演95年阪神大地震後兩個月的強勁升勢，新末日博士魯賓尼（Nouriel Roubini）亦看淡日圓長綫走勢。

日圓昨天雖一度因憂慮日本官方干預日圓升勢而回軟，兌美元跌見82.01日圓，但其後回升至80.73日圓，並逼近前天的4個月高位80.62日圓。日圓在地震後急升，一方面因為全球金融市場動盪，令日圓發揮一貫的資金避險作用，另一方面，災後料有資金需要回流國內協助重建。

需貶值谷出口 受累財赤巨

雖然目前有如95年阪神大地震後的情況，但有兩點不同，當年美國與日本有貿易摩擦，最終容許美元兌日圓下滑。

現在的情況是，日本政府需要擴大量化寬鬆貨幣政策，而美國的第二輪量購債計劃（QE2）可能按原定計劃結束，意味在息差方面，將有利美元兌日圓滙價。

魯賓尼也看淡日圓，基於兩大理由︰一是在災後一段時間，日本經濟料會疲弱，官方需促使日圓大幅貶值以增加出口，彌補內需的不足；二是日本需面對龐大的災後重建工作，這將進一步加重政府財赤。若政府加大預算赤字，日本央行或需向市場購買更多長債。

危中有機 經濟政策大轉變

不過，新末日博士沒對日本是次危機，看得太過悲觀，因為有「危」就有「機」。魯賓尼指的是「轉機」。他說：當危機出現，有時會促使經濟政策大改變，日本今次危機，或有可能觸發這樣的改變。他並呼籲日本當局對此次危機處事透明，以釋除公眾疑慮及恐慌。