2014年12月31日 星期三

20141225 2014年全球市場八個想不到?那2015年呢?

再過三天,即將告別2014年,知名經濟學家陶冬整理全球市場在2014年的8大意外發展,這些發展印證了全球經濟走勢分歧、市場波動加劇的趨勢,也預示了2015年利潤與風險將上揚。


在全球金融市場上,2014年8個想不到:

(1) 通貨膨脹全面走低:

美國三輪QE之後,歐元區、日本、中國相繼接棒持續寬鬆,造成全球通貨膨脹不升反降, 世界各地通縮壓力在集聚。

(2) 國債利率不升反降:

美國經濟復甦預期升息,美十年期公債殖利率反而從3.4%下滑至今2.25%, 歐洲央行預期寬鬆,德國國債利率創下歷史新低。中國人民銀行意料地降息,國債利率並非最低,但是比起年初市場預期卻低出許多。

(3) 美元美股屢創新高:

美元強勢、美股創新高,非美貨幣及其股市與原物料(黃金、原油)相關資產崩跌 。

(4) 石油價格墮崖下墜:

油價跌破60美元大關,近5個月重挫40%以上,甚至造成俄羅斯身陷匯率危機。

(5) 中國A股異軍突起:

A股已經連續四年居全球股市倒數三位,在滬港通的催化劑之下,7月下旬A股市場突然雄起,民間儲蓄湧入,走出一輪久違的強勢, 備受全世界的矚目。

 (6) 債券大王黯然出走:

太平洋資產管理(PIMCO)主席格羅斯,近年看市出錯,今年十大贖回基金中,五隻來自PIMCO,一代債王就此黯然退出舞台,他的職 業生涯,就是美國三十年國債牛市的寫照。

 (7) 對沖基金進退失據:

對沖基金光環漸退,對沖基金今年平均回報僅有2%,還不夠支付管理費,贖回大增。
估計2014年關門大吉的對沖基金數量超過千家,傷亡 率接近全球危機後的2009年。 

(8) 企業併購如火如荼:

美國經濟復甦提速、融資成本低廉、股市情緒高漲,觸發全球併購高潮,2014年前十一個月的企業兼併金額已經超過2007年的全年水 平。 

展望新的年度,在2014年,美元與美股屢創新高,新興市場風險疊加、大宗商品需求慘淡、中國經濟增長階梯下行。

這一切印證了全球經濟走勢分歧、市場波動 加劇的觀點,也預示著2015年市場風險的增加。

在2014年全球貨幣政策的不明朗與資金走向的亂波,為2014年帶來了許多的意外。

也許2015年,有 更多的意外等著發生,延續全球經濟分歧的局面,強者恆強、弱者恆弱,美依然復甦強勁、歐日中三國量化寬鬆政策,市場資金充沛、新興市場股債匯依舊的疲弱、 原物料相關資產持續的下探。

啟富達研究團隊仍對2015年股市保持樂觀,在景氣復甦、資金寬鬆熱錢多之下,建議資金應往成熟及寬鬆政策的國度為宜。

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