20141225 2014年全球市場八個想不到？那2015年呢？
再過三天，即將告別2014年，知名經濟學家陶冬整理全球市場在2014年的8大意外發展，這些發展印證了全球經濟走勢分歧、市場波動加劇的趨勢，也預示了2015年利潤與風險將上揚。
在全球金融市場上，2014年8個想不到：
(1) 通貨膨脹全面走低：
美國三輪QE之後，歐元區、日本、中國相繼接棒持續寬鬆，造成全球通貨膨脹不升反降， 世界各地通縮壓力在集聚。
(2) 國債利率不升反降：
美國經濟復甦預期升息，美十年期公債殖利率反而從3.4%下滑至今2.25%， 歐洲央行預期寬鬆，德國國債利率創下歷史新低。中國人民銀行意料地降息，國債利率並非最低，但是比起年初市場預期卻低出許多。
(3) 美元美股屢創新高：
美元強勢、美股創新高，非美貨幣及其股市與原物料(黃金、原油)相關資產崩跌 。
(4) 石油價格墮崖下墜：
油價跌破60美元大關，近5個月重挫40%以上，甚至造成俄羅斯身陷匯率危機。
(5) 中國A股異軍突起：
A股已經連續四年居全球股市倒數三位，在滬港通的催化劑之下，7月下旬A股市場突然雄起，民間儲蓄湧入，走出一輪久違的強勢， 備受全世界的矚目。
(6) 債券大王黯然出走：
太平洋資產管理(PIMCO)主席格羅斯，近年看市出錯，今年十大贖回基金中，五隻來自PIMCO，一代債王就此黯然退出舞台，他的職 業生涯，就是美國三十年國債牛市的寫照。
(7) 對沖基金進退失據：
對沖基金光環漸退，對沖基金今年平均回報僅有2%，還不夠支付管理費，贖回大增。
估計2014年關門大吉的對沖基金數量超過千家，傷亡 率接近全球危機後的2009年。
(8) 企業併購如火如荼：
美國經濟復甦提速、融資成本低廉、股市情緒高漲，觸發全球併購高潮，2014年前十一個月的企業兼併金額已經超過2007年的全年水 平。
再過三天，即將告別2014年，知名經濟學家陶冬整理全球市場在2014年的8大意外發展，這些發展印證了全球經濟走勢分歧、市場波動加劇的趨勢，也預示了2015年利潤與風險將上揚。
在全球金融市場上，2014年8個想不到：
(1) 通貨膨脹全面走低：
美國三輪QE之後，歐元區、日本、中國相繼接棒持續寬鬆，造成全球通貨膨脹不升反降， 世界各地通縮壓力在集聚。
(2) 國債利率不升反降：
美國經濟復甦預期升息，美十年期公債殖利率反而從3.4%下滑至今2.25%， 歐洲央行預期寬鬆，德國國債利率創下歷史新低。中國人民銀行意料地降息，國債利率並非最低，但是比起年初市場預期卻低出許多。
(3) 美元美股屢創新高：
美元強勢、美股創新高，非美貨幣及其股市與原物料(黃金、原油)相關資產崩跌 。
(4) 石油價格墮崖下墜：
油價跌破60美元大關，近5個月重挫40%以上，甚至造成俄羅斯身陷匯率危機。
(5) 中國A股異軍突起：
A股已經連續四年居全球股市倒數三位，在滬港通的催化劑之下，7月下旬A股市場突然雄起，民間儲蓄湧入，走出一輪久違的強勢， 備受全世界的矚目。
(6) 債券大王黯然出走：
太平洋資產管理(PIMCO)主席格羅斯，近年看市出錯，今年十大贖回基金中，五隻來自PIMCO，一代債王就此黯然退出舞台，他的職 業生涯，就是美國三十年國債牛市的寫照。
(7) 對沖基金進退失據：
對沖基金光環漸退，對沖基金今年平均回報僅有2%，還不夠支付管理費，贖回大增。
估計2014年關門大吉的對沖基金數量超過千家，傷亡 率接近全球危機後的2009年。
(8) 企業併購如火如荼：
美國經濟復甦提速、融資成本低廉、股市情緒高漲，觸發全球併購高潮，2014年前十一個月的企業兼併金額已經超過2007年的全年水 平。
展望新的年度，在2014年，美元與美股屢創新高，新興市場風險疊加、大宗商品需求慘淡、中國經濟增長階梯下行。
這一切印證了全球經濟走勢分歧、市場波動 加劇的觀點，也預示著2015年市場風險的增加。
在2014年全球貨幣政策的不明朗與資金走向的亂波，為2014年帶來了許多的意外。
也許2015年，有 更多的意外等著發生，延續全球經濟分歧的局面，強者恆強、弱者恆弱，美依然復甦強勁、歐日中三國量化寬鬆政策，市場資金充沛、新興市場股債匯依舊的疲弱、 原物料相關資產持續的下探。
啟富達研究團隊仍對2015年股市保持樂觀，在景氣復甦、資金寬鬆熱錢多之下，建議資金應往成熟及寬鬆政策的國度為宜。
這一切印證了全球經濟走勢分歧、市場波動 加劇的觀點，也預示著2015年市場風險的增加。
在2014年全球貨幣政策的不明朗與資金走向的亂波，為2014年帶來了許多的意外。
也許2015年，有 更多的意外等著發生，延續全球經濟分歧的局面，強者恆強、弱者恆弱，美依然復甦強勁、歐日中三國量化寬鬆政策，市場資金充沛、新興市場股債匯依舊的疲弱、 原物料相關資產持續的下探。
啟富達研究團隊仍對2015年股市保持樂觀，在景氣復甦、資金寬鬆熱錢多之下，建議資金應往成熟及寬鬆政策的國度為宜。
