G高球

8938明安越南新產線 Q4投產

8928鉅明  8924大田 6670復盛應用

6670復盛應用上半年合併獲利15.36億元，每股稅後11.07元 6904伯鑫 7811民盛 鞋靴用品生產廠

114年9月營收9.94億、年增7.35%

202509品牌商新款式產品鋪貨高球代工四雄唱旺Q4

 T航運 運價

2610華航   2618長榮航

**2605新興  2603長榮

2606裕民    2609陽明

2615萬海   *2636 台驊投控

**2637慧洋-KY   **2208 台船

**2607榮運  2608嘉里大榮 

2611志信 2613中櫃  2617台航

5603陸海  5604中連  5609 中菲行

$BDI散裝貨運的波羅的海乾貨指數（BDI），

https://stockcharts.com/h-sc/ui

代表貨櫃運價的上海集裝箱指數（SCFI）

https://www.sse.net.cn/index/singleIndex?indexType=scfi

電阻概念股主要包括製造晶片電阻的

國巨（2327）、華新科（2492）、大毅（2478），

以及提供其他相關電阻產品

（如熱敏電阻）的公司，如

興勤（2428）、**禾伸堂（3026）**等。

這些公司為電子產品提供關鍵的被動元件。 

主要電阻概念股

晶片電阻：國巨(2327)華新科(2492)

大毅(2478)旺詮 (2437)光頡 (3624)

其他電阻種類（如熱敏電阻）：

興勤(2428)聚鼎 (6224)佳邦 (6284)

其他相關或多元產品的被動元件廠：:

禾伸堂 (3026)：電容也生產電阻相關產品。

信昌電 (6173)：主要產品為電容，

但有時也被歸類在廣義的被動元件族群中。

華容(5328)：除了電阻，也生產電感等產品。

蜜望實(8043)：近期因小型化電阻產品受矚目。

 

 記憶體循環的特色 太太太太太性格鮮明了。20251010

2337旺宏董事長吳敏求 記憶體產業本來就是上上下下

記憶體 儲存設備供應鏈包含HDD與SSD

上游製造端2344華邦電 2408南亞科、2337旺宏，

下游記憶體模組廠3260威剛、8271宇瞻、

2451創見、4967十銓、8088品安；

NAND Flash控制 IC設計廠 8299群聯，

記憶體封測廠的6239力成與8150南茂。

記憶體8299群聯2408南亞科2344華邦電

AI浪潮襲來，記憶體成近期市場一大題材20251010

記憶體 大廠 美光MU 20210930

NOR 2344華邦電 、 2337旺宏

2344華邦電的NOR flash、SLC NAND與利基型DRAM

2408南亞科， 20230522美光在大陸市場發展受挫，台灣2408南亞科，以及南韓三星、SK海力士等同業短線可望迎來轉單

 

R記憶體循環  20251020景氣循環

這一輪記憶體循環，正準備走進典型的「第二幕」。

每一個景氣循環的超級循環，都是三幕劇。被動元件、航運、ABF、現在的記憶體，全都逃不出這個劇本。

第一幕：現貨起漲、需求錯配。

市場突然發現缺貨，報價週週漲，通路庫存見底，客戶搶料。這時股價最猛烈，因為不只有投資人在追股票，連廠商跟業務都不知道還會漲多少，採購比你還緊張，怕買不到貨，通路商還在比誰神通廣大可以囤貨。

第二幕：毛利高原、龍頭領漲。

原廠控制產能、報價頻改，財報漂亮、毛利拉高、現金流爆發。投資人開始相信「這次不一樣」，股價轉向基本面。這一幕通常最賺錢，但也是風險開始累積的地方。你會看到估值被推上高檔，龍頭獨強、二線開始掉隊。現在記憶體市場的現況，Wafer 領漲、報價週期縮短、通路缺貨，還在百花齊放，越漲越開，等集中回來像之前法人集中火力攻擊長榮、國巨等龍頭廠商之時，就進入第二階段了，這時候開始注意的是龍頭廠商可能開始給出很厲害的遠景、擴廠計劃甚至長約。

第三幕：供給落地、庫存堆高。

前一階段喊了三季的擴產，終於開始出貨，現貨價漲不動、合約價滯後一季。通路庫存拉長、交期縮短，市場開始說「需求還在」，但股價早就不信。從這裡開始，只有真正有技術護城河、能用產品組合守毛利的公司，才撐得住。

而反轉點永遠出現在三個訊號同時出現時：

現貨下跌、庫存上升、現金流變慢。

這就是景氣循環的終章：營收還高，但市場已經轉冷。

被動元件在 2018 夏天這樣結束，

航運在 2021 Q4 這樣結束，

ABF 在 2022 下半年這樣結束。

所以我看記憶體這一回合，還沒到終局。

現在這個階段，屬於「產業比金融市場還緊張的時期」，還能維持一段時間。

但要記得——景氣循環從來不是一條線上去的故事，它是上去、盤一陣、然後掉頭。

漲價不是永動機，當現貨不再領漲、報價變鈍、庫存開始累積時，那就是該換節奏的時候。

策略只有一句話：

抱得住龍頭，就不怕震盪；

最終、捨不得下車，就會被循環反噬。