日本 恐再震出失落十年

20110312 日本 恐再震出失落十年

更新日期:2011/03/12 08:16 編譯簡國帆／綜合外電

經濟學家指出，芮氏規模8.9的強震將衝擊亟欲擺脫通縮陰影的日本經濟，日本想藉舉債來進行災後重建的空間也所剩不多。

KPMG公司資深經濟學家克魯格說，現在要衡量災情損害還太早，但若以1995年日本經濟陷入困頓之際，又發生阪神大地震的影響來看，這次地震的後續衝擊將十分嚴重。

克魯格指出，阪神大地震也被公認為「失落的十年」的元兇之一，當時這場災害的損失估計達日本當年國內生產毛額（GDP）的2.5%。阪神大地震的芮氏規模為6.8，造成約6,400人罹難。

天災後常意味著當局須推動公共建設方案以刺激經濟成長，但日本債務負擔已達GDP的近兩倍，高居工業化國家之冠。

日本政府每年都會針對天然災害編列預算，財務省說，3月底止的本年度天災預算還有約2,000億日圓（24.1億美元），明年度也有約3,500億日圓；政府官員召開緊急會議後，也表示將編列特別預算，以支應重建的必要支出，但目前仍難以預測這筆開支的金額。阪神大地震估計讓日本公共和民間部門支出13兆日圓。

一些經濟學家也預期，日本央行將在下周的會議後宣布寬鬆貨幣政策，以支撐金融市場信心。香港渣打銀行經濟學家黃兆永指出，央行可能採行寬鬆措施之一是挹注資金到貨幣市場。

日本今年的經濟復甦也將受震災拖累，因為發生地震且遭海嘯侵襲的地區正好是製造業密集的工業區，當地產業包括汽車製造業、製藥業和半導體工廠等。

麥格里證券分析師傑拉姆指出，災情最慘重的宮城縣經濟產值約占日本GDP的1.7%。

20110312 強震襲日 羅比尼：雪上加霜

• 2011-03-12
• 新聞速報
• 【中央社】

    　彭博社報導，因準確預測全球金融風暴而有「末日博士」之稱的經濟學家羅比尼（Nouriel Roubini）指出，日本深受高預算赤字所苦，此時遭強震侵襲無疑是雪上加霜。

    　羅比尼在倫敦接受彭博電視Countdown節目主持人尼馬吉（Maryam Nemazee）專訪時表示：「對日本而言，這的確是在最壞的時候所能發生最糟糕的事情。」羅比尼指出，「會出現財政刺激方案支應重建，但日本的預算赤字 已逼近國內生產毛額（GDP）的10%，而且人口也不斷老化」。

    　仙台（Sendai）外海11日發生規模8.9強震並引發海嘯，日本央行（BOJ）承諾將確保金融穩定。日本央行除了將基準利率維持在零，也曾於上個月表示，這個全球第3大經濟體可望從去年第4季萎縮中復甦。

    　羅比尼表示：「短期而言，當遭遇到這樣的震撼，經濟活動通常會隨之放緩，而且同1季工業生產還呈現衰退，不過隨著時間演進，政府若祭出大規模財政刺激方案，經濟短期內還是有可能會復甦。」

    　日本經濟數據顯示，在消費支出與資本投資同時銳減下，日本第4季經濟衰退幅度高於政府原先預估。穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service）上個月調降日本的「Aa2」債信評等展望，表示對日本政府處置全球最沉重公債負擔的能力存疑。

    　日本財務省指出，現在就衡量地震對經濟造成的衝擊，還言之過早，不過羅比尼表示：「看起來這是1場很嚴重的地震。」

    　羅比尼說：「由於地震損失慘重，對他們的股市來說當然是利空因素，而且市場信心也會受到重創。」（譯者：中央社尹俊傑）1000312

20110307 印市回穩 印股基金買點到

20110307 印市回穩  印股基金買點到

印度2012年度預算案結果2月底出爐，激勵印度股市3月第1個交易日大漲3.5％，預估印度股市經過今年以來的拉回修正整理，已漸漸在18,000點附近止穩，長線投資潛力看好，法人建議，投資人可逢低布局印度股票基金。

 元大印度基金經理人黃廷偉分析，今年以來印度股市下跌約10％，觀察今年以來外資在印度的調節賣壓並沒有持續擴大，反而在預算案公布後，外資出現買超印度股市的現象，就近期印度股市表現來看，預估在18,000點以下具長線投資價值，有機會在此關卡止穩築底，再展開另一波反彈。印度新年度財政赤字不僅下降至4.6％水準，原先預期將調升的消費稅也維持10％，利於民間消費，而基礎建設支出將較去年成長23％，且佔整體預算的49％。日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示，在印度政府計畫大幅削減財政預算赤字，從4月1日起的新會計年度，預算赤字將從上年度占GDP的5.1％比重縮減至4.6％，使得股市反彈，據彭博資料，印股目前本益比16.51，相較過去一年平均值21.68偏低，就長線投資價值來看，下跌風險有限。保誠印度基金經理人林宜正表示，透過印度央行升息與財政政策，當地物價上漲壓力已受控制，且內需經濟也沒有因緊縮貨幣政策受影響，從基本面與價格面來看，股市短線修正反而是中、長線布局機會。

兩會行情起跑！上證指數創新高，中國基金轉守為攻

20110307兩會行情起跑！上證指數創新高，中國基金轉守為攻

• 2011-03-07 16:47
• 時報資訊
• 【時報記者任珮云台北報導】

今上證綜指數上漲約54點，達2996.211點，是今年收盤新高。也創下自 2010年11月11日最高3186點以來的新高紀錄。突破4個月來的盤整，3000點大關近在咫尺。近期上海股市強勁的漲勢也帶動國內大中華基金績效翻揚，今年以來已有2檔基金報酬率翻正，預估兩會期間，中國將陸續釋出政策利多，3月陸股政策行情已經起跑!

每年3月中國兩會行情備受矚目，因為從過去16年統計資料發現，兩會前後股市上漲機率高，尤其是前後1個月上漲機率高達80%，平均漲幅逾5%；兩會結束後，上證指數3個月、6個月後，平均上漲幅度超過10%，短線陸股在兩會題材發酵下，今年國內大中華基金績效表現突出，根據Lipper統計，國內24檔大中華基金中，年初以來績效已有新光兩岸優勢、保德信大中華等2檔績效翻正，若從近1個月績效來看，這兩檔基金也名列同類型基金前1、2名，投資人若看好十二五規劃前景，新光兩岸優勢基金經理人李瑞恒表示，現階段是進場有利時機，因為根據過去幾次五年計劃搭配股市表現，發現第一年通常是五年計劃中，股市漲幅最大的一年。

今年是十二五規劃的第一年，李瑞恒認為，從陸股基本面來看，景氣雖有降溫但依舊暢旺，通膨率壓力雖尚未解除，但已有自高峰滑落現象，政策面作空的壓力降低，在十二五規劃之執行細項陸續釋出，政策作多氣氛也持續醞釀中；若從技術面來看，上證綜合指數7日成功站上2990點，不只突破連續4個月以來盤整表現，顯示底部形態出現，且月線、季線、年線在2,850點以下形成多頭排列，指數形成有利多頭攻勢態勢，由於3,000點以上的解套賣壓較大，李瑞恒表示，若未來指數一旦突破3,000點壓力帶，將是陸股轉守為攻的重要訊號!下波有機會挑戰前波3,186高點。

李瑞恒表示，中國每一個五年計劃，都帶領全中國改頭換面，十一五規劃帶動中國經濟突飛猛進，進入十二五規劃後，中國仍處於大有可為的「重要戰略機遇期」， 對股市來說，長線多頭趨勢依然明朗，解讀十二五規劃綱要，李瑞恒認為，戰略性新興產業、服務業和基礎設施行業，將是中國未來新的經濟增長來源，另外，城鎮化是中國未來內需持續發展的強大引擎。選股跟著政策走，從兩會解讀政策動向，新興產業和民生消費，將是今年選股重點。

至於投資人現在是否適合佈局中國基金，李瑞恒建議，3月3日兩會召開後，相關政策實行細節將陸續公布，政策充滿利多氣氛，3月份香港國企股業績陸續公布， 在中國經濟成長、企業持續獲利的預期下，企業基本面持續看好，短線佈局陸、港股市為主的中國基金，有機會受惠兩會題材，建議中長線繼續持有，並選擇分批進場方式佈局，才能掌握長線大多頭的趨勢行情。

外資大逃亡 台幣重返3字頭

更新日期:2011/02/25 02:45 記者陳美君／台北報導

工商時報【記者陳美君／台北報導】
國際局勢混亂，外資避險情緒持續升溫，毫不留情抽腿撤離，美元現貨搶翻天，新台幣兌美元匯率昨（24）日盤中重貶逾2角，一度還摔破29.8元。匯銀主管預估，若外資撤出風向不變，近期內很有機會重返「3字頭」價位。
近期大型行庫接到不少客戶電話，詢問最近能不能買美元？外匯交易員建議，短線看來，新台幣匯率高點已過，若有美元需求，建議在接近29.5元附近，酌量買進外匯。
利比亞情勢風暴引發連鎖反應，倫敦布蘭特油價每桶飆到近120美元，避險資金轉檯，亞洲貨幣疲態盡現，國際美元再度炙手可熱，新台幣海外NDF的1個月報價，最近一季以來均呈現折價走勢，昨日終於由象徵升值的折價，翻轉為溢價1分。
匯銀主管指出，最近匯市的主角是外資，資金動向完全主導匯率升貶，昨日外資再度賣超台股79億元後，在匯市買進10億元外匯撤離，就連進口商也擔心匯率回貶，進場搶進美元。
相較於外資強勁的美元買盤，出口商手中持有的美元，已經賣得差不多了，市場站在有利美元那一方，新台幣匯率貶勢加劇，盤中重貶超過2角。
匯銀主管透露，中央銀行尾盤進場釋出美元，把貶幅壓在2角內，終場以29.76元報收，貶幅縮至1.88角，外資匯出潮方興未艾，也爆出21.75億美元的成交鉅量。

周小川10年轉型說意味什麼？

周小川10年轉型說意味什麼？

2011-02-22 旺報 【李孟洲】

　日前在法國巴黎舉行的「G20」高峰會上，中國人民銀行行長周小川表示，中國大陸要改變目前出口導向的經濟型態，至少還需要10年的轉型時間，在這段期間內，大陸廠商仍會繼續掌握出口市場。周小川的這段話，可以聯想到未來的人民幣匯率走勢，以及「大陸內需與外需市場相對比重變化」。這些課題，都值得廠商引為營運上的重要參據。

　有限升值很明顯


　首先看人民幣匯率動向問題。按周小川所言，中國大陸在未來10年內，經濟增長仍需高度倚賴廠商出口，則在這種情況下，未來人民幣匯率之變動，自然要將此列為重要的考量因素。換言之，人民幣的升值，每年總會有一個「可容忍」的限度。


　而這個限度，要和出口廠商「邊際生產效率」的提升幅度相呼應。否則，若過度升值，將會挫傷出口動能，連帶衝擊GDP的增長力道。


　其實，這種「有限升值」情況，近來已表現得非常明顯。如去年大陸出口金額達1兆5779億美元，年增率31.3%，外貿順差金額1831億美元，僅比前年小降6.4%。在如此亮麗的出口成績下，去年人民幣匯率卻僅升值了3%左右，年末係以6.62元對1美元的價位收盤，根本沒有升到很多專家學者所預測的「6.5元整數關卡」。


　顯然大陸政府正在「保留升值實力」，也藉此維護廠商的出口動能。因為這樣，2010年大陸GDP增長率才達到了10.3%的二位數高位。


　出口仍是「頂梁柱」


　當前大陸經濟增長，依靠的「三駕馬車」是投資、消費、出口。但出口依然是最重要的「頂梁柱」。因大陸的「世界工廠」格局還在，出口與出超的增長能力也未消，支撐GDP的能耐仍相當強。


　而相對上，其他的「兩駕」，都面對較多的變數。投資方面，前年推出的「4兆元財政投資擴大內需大計畫」，實行至去年底已結束，這使整體投資額的擴張，有了侷限性。其次，今年「打房」的力度，比去年有過之而無不及，也將壓低房地產業的投資，而使整體投資的增長受到限縮。


　至於消費方面，儘管在大陸當局千方百計的政策推動下，整個社會消費品零售總額的增長一直在加速，去年的總額已衝高到15兆餘元人民幣，年增率也近20%，幾乎是GDP增長率的兩倍，但該總額占GDP的比重只有三成多，還無法像發達國家的消費一樣地，去獨挑經濟發展的大樑。


　雖說它的重要性將來總會壓過出口，但還需經過一連串內在的經濟與社會建設後，才能奏功。


　投資消費多變數


　近來因「大陸消費內需」的重要性備受各方特別強調，使人們誤以為，大陸下一步的經濟發展只要靠內需就行，而可以輕忽出口外需了。其實這是錯誤的觀念。大陸的「十二五規畫」也沒有獨沽一味內需市場，而是要一方面穩住外需市場，另方面大力發展消費內需市場。


　對大陸廠商來說，外需市場是「老本」，內需市場是「新利基」。在充分掌握新利基之前，總不能輕易放棄老本。


　而大陸台商，更是出口市場的「老行家」，他們不管要不要轉進大陸內銷市場，總不能疏忽出口的「拿手好戲」。同時掌握好內銷與外銷兩個市場，才是王道。


　（作者為投資中國信息網社長）

巴西通貨膨脹飆高民眾叫苦

20110215 巴西通貨膨脹飆高 民眾叫苦

（中央社記者唐雅陵聖保羅15日專電）巴西經濟已亮起黃燈，去年物價指數飆高6%，創下2004年以來新高，較政府預期目標4.5%高出許多。

巴西物價上漲是因為收入和就業持續成長，但投資率跟不上熱絡的內需市場，導致供需不平衡的結果。

通貨膨脹曾經蠶食巴西經濟30年，經歷過高通膨時期的巴西人，深知它如何影響民生和未來夢想與計畫的實現。

1990年3月，巴西通貨膨脹達到歷史巔峰82.4%，勞工薪水每天貶值，富有的人可以靠金融投資保障資產，窮人就只能眼睜睜看著購買力下降，直到1994年政府推 出「里奧計畫」才漸入佳境，將通膨率控制在個位數。
工黨執政後，政府增加支出推升通貨膨脹回升到2 位數，2002年底創下1995年以來新高12.53%，中央銀行隨即採取嚴格監督及維持高利率的措施才扭轉乾坤，回降到個位數。

巴西地理統計局（IBGE）指出，去年物價指數飆高 6%，創下2004年以來新高，較政府預期目標4.5%高出許多；肉類漲幅更超過50%。

政府的解釋是受到國際大環境因素影響，全球金融危機過後，發展中國家迅速恢復成長，每年有成千上萬的新興國家人民脫離貧窮，吃得比過去多，糧價隨之上漲。至於肉價居高不下，則因澳洲和阿根廷乾旱致產量下跌。

巴西中央銀行為遏制通貨膨脹，去年底將基本利率調高到11.25%，個人信貸利息從40%躍升為49%，使得貸款變「貴」，經濟開始降溫，但為時已晚。

去年選舉年，政府以前所未有的速度釋出經費，結果影響稽徵目標並促使經濟過度熱絡。經濟學家羅有樂 （Gustavo Loyola）指出，遏制通膨的最好辦法還是約束政府自身需求，削減公共開支。

雖然經濟部長曼蒂加上星期宣佈削減今年政府預算 500億元，變成7190億元巴西幣，仍較去年的預算增加 640億元（9.8%）。

羅有樂表示，如果不大刀闊斧的削減公共開支或大幅調高利率，通貨膨脹隨時可能重新成為巴西人的惡夢 。(圖由中央社製作)1000215