20141225 2014年全球市場八個想不到？那2015年呢？

再過三天，即將告別2014年，知名經濟學家陶冬整理全球市場在2014年的8大意外發展，這些發展印證了全球經濟走勢分歧、市場波動加劇的趨勢，也預示了2015年利潤與風險將上揚。

在全球金融市場上，2014年8個想不到：

(1) 通貨膨脹全面走低：

美國三輪QE之後，歐元區、日本、中國相繼接棒持續寬鬆，造成全球通貨膨脹不升反降， 世界各地通縮壓力在集聚。

(2) 國債利率不升反降：

美國經濟復甦預期升息，美十年期公債殖利率反而從3.4%下滑至今2.25%， 歐洲央行預期寬鬆，德國國債利率創下歷史新低。中國人民銀行意料地降息，國債利率並非最低，但是比起年初市場預期卻低出許多。

(3) 美元美股屢創新高：

美元強勢、美股創新高，非美貨幣及其股市與原物料(黃金、原油)相關資產崩跌 。

(4) 石油價格墮崖下墜：

油價跌破60美元大關，近5個月重挫40%以上，甚至造成俄羅斯身陷匯率危機。

(5) 中國A股異軍突起：

A股已經連續四年居全球股市倒數三位，在滬港通的催化劑之下，7月下旬A股市場突然雄起，民間儲蓄湧入，走出一輪久違的強勢， 備受全世界的矚目。

 (6) 債券大王黯然出走：

太平洋資產管理(PIMCO)主席格羅斯，近年看市出錯，今年十大贖回基金中，五隻來自PIMCO，一代債王就此黯然退出舞台，他的職 業生涯，就是美國三十年國債牛市的寫照。

 (7) 對沖基金進退失據：

對沖基金光環漸退，對沖基金今年平均回報僅有2%，還不夠支付管理費，贖回大增。
估計2014年關門大吉的對沖基金數量超過千家，傷亡 率接近全球危機後的2009年。 

(8) 企業併購如火如荼：

美國經濟復甦提速、融資成本低廉、股市情緒高漲，觸發全球併購高潮，2014年前十一個月的企業兼併金額已經超過2007年的全年水 平。 

展望新的年度，在2014年，美元與美股屢創新高，新興市場風險疊加、大宗商品需求慘淡、中國經濟增長階梯下行。

這一切印證了全球經濟走勢分歧、市場波動 加劇的觀點，也預示著2015年市場風險的增加。

在2014年全球貨幣政策的不明朗與資金走向的亂波，為2014年帶來了許多的意外。

也許2015年，有 更多的意外等著發生，延續全球經濟分歧的局面，強者恆強、弱者恆弱，美依然復甦強勁、歐日中三國量化寬鬆政策，市場資金充沛、新興市場股債匯依舊的疲弱、 原物料相關資產持續的下探。

啟富達研究團隊仍對2015年股市保持樂觀，在景氣復甦、資金寬鬆熱錢多之下，建議資金應往成熟及寬鬆政策的國度為宜。

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20141225明年(2015)最被看好的市場為何？

全球基金經理人在2014年11-12月份中最看好的國家配置為日本，投資比重都達四成以上(圖一)。

全球基金經理人報告，為每月針對全球約有200位左 右經理人所作的問卷調查，這些經理人手上掌管的資金約有5000億美元上下，若這些經理人連續看好且加碼，就是代表市場的資金流向，意味將會是投報率不錯 的地區。

日本已連續數月，都為經理人最願意加碼的地區，對於2015年依舊最被看好嗎？

知名投銀高盛研究團隊預估2015年日本股市將會是全球獲利最高的市場。除日本央行於2014/10/31敲定追加持續擴大量化寬鬆政策，預估2015年 央行資產將增加8,870億美元，比2014年多增加3,350億美元，因此預估日元將隨央行資產規模持續擴大而走貶，將可改善出口的企業獲利，且更吸引 外資到日本去消費與投資，竟而可帶動國內物價與經濟上揚。

同時，全世界最大退休金(GPIF)宣佈將日股投資比重由12%上調至25%，將有9.8兆日元 的資金流入日本股市，以日經225指數目前市值約262兆日元相比，具有一定規模。

另外，日本厚生勞動省公佈，所有公立養老金管理機構都必須在2015年10月前仿傚GPIF的投資準則，也就是說，最遲2015年第4季度，5000億美元規模的日本小型養老基金將仿傚GPIF的投資佈局。

因此，啟富達研究團隊看好明年日股的表現，建議投資人不妨加重日本的持股比重，相信會有不錯的獲利機會。


資料來源：美銀美林證券/ 啟富達國際研究團隊整理

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幸福之道，就是時時刻刻在一個喜悅豐盛、感恩知足的狀態之中。一個沒有幸福心態的人，不管跟誰在一起、不管得到什麼、或者遇到什麼，都不會感到幸福。
幸福是一條道路，
往前走需要勇氣；
轉個彎需要智慧；
牽手需要勇氣；
放手需要智慧；
原諒別人需要雲淡風清！
放過自己即是海闊天空！
您的人生永遠不會辜負您。
那些轉錯的彎、
那些走錯的路、
那些流下的淚水、
那些滴下的汗水、
那些留下的傷痕，全都讓您成為獨一無二的自己！ 

一切都是上帝美意的安排

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所有的安排都是最好的安排！

古時候有個國王，他很喜歡出遊，並且經常帶著他寵愛的宰相。有一天，他們出去打獵，國王打中了一頭獅子，但獅子沒有死，突然奮起襲擊國王。在眾侍衛的護駕下，國王僅受了輕傷，斷了個小拇指。國王很傷心，但宰相卻說：
“所有的安排都是最好的安排。”國王很憤怒，把宰相關了起來。
一個月後，國王的傷好了，他又想出去玩了。這次，他準備自己一個人出去。他騎馬來到了國界附近的叢林中，舒暢地走在森林的小路上。一群野人突然出現並抓住 了國王。他們打算按照當地的風俗把國王當作祭祀供品呈給上天。就在他們準備將把國王推上祭壇的時候，有人發現國王的小拇指是殘缺的，而獻給神的禮物怎麼能 有殘缺呢？於是他們放了國王。國王回到皇宮中，下令把宰相請了過來。他對宰相說：
“我今天才領略到‘所有的安排都是最好的安排’這句話的意義。不過，愛卿，我因為小拇指斷掉逃過一劫，你卻因此受了一個月的牢獄之災，這要怎麼說呢？”宰相笑了笑說：
“陛下，如果我不是在獄中，依往日慣例，肯定要陪您出行，野人們發現您無法作為祭品的時候，他們就會拿我祭神了。臣還要謝謝陛下的救命之恩呢！”
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幸福是一條道路，
往前走需要勇氣；
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您的人生永遠不會辜負您。
那些轉錯的彎、
那些走錯的路、
那些流下的淚水、
那些滴下的汗水、
那些留下的傷痕，全都讓您成為獨一無二的自己！
所有的安排都是最好的安排！起風了，天氣轉涼，外出要加件衣服，祝福，每天都愉快！得力如鷹展翅飛翔。